수익률 계산

필요성

   - 국제금융시장에서 자금운용을 하기 위해서는 여러 금융상품들의 수익률을 비교해야 함

   - 상품에 따라 구체적인 계산방법이 다름

 

만기수익률(yield to maturity)

 

미래의 모든 이자지급액과 원금상환의 현재가치를 금융상품의 현재 시장가격과 일치하도록 만드는 수익률

   - 만기n년의 유로본드에 대해 이자가 매년 C달러씩 지급된다면 만기수익률은 아래의 식을 만족시키는 r로 계산됨

      P = C/(1+r) + C/(1+r)2 + … + C/(1+r)n + FV/(1+r)n

      P: 시장가격, FV: 액면금액

   * 참고: 이자를 연 수회 받는 경우 이를 고려해 조정한 후 연률로 계산

 

부가수익률(add-on yield)

 

100의 가격으로 발행되어 만기에 표면이자가 부가되는 금융상품의 수익률 계산에 흔히 사용

      부가수익률 = (이자지급액/100)x(360/기간)

   - 유로커런시예금 등

   - 예: 90일만기 유로달러예금에 대한 이자지급액이 $2.5라면 부가수익률은 (2.5/100)x(360/90) = 10.00%

 

은행할인율(bank discount rate)

 

표면이자(만기일까지 매기간 지급하기로 약속된 이자금액)가 없고 액면금액 100에서 할인해 판매되는 상품에 적용

      은행할인율 = (할인액/100)x(360/기간)

   - 단기재무성증권(T-bill), 은행인수어음(BA), 기업어음(CP) 등에 적용

   - 예: 90일만기 100원 액면의 기업어음이 98원에 매매된다면 할인액이 2원이고 따라서 수익률은 (2/100)x(360/90) = 8.00%

 

개요

   - 국제금융시장에서 자금조달할 때 비용을 결정하는 주요 요인 중 하나

   - 보통 채무자의 파산가능성, 채무특성 등에 근거해 이루어짐

   - 정부, 기업 및 금융기관, 국제기관, 개별 유가증권 등에 대해 평가

   - 신용등급 분류

대표적 신용평가 기관

   - S&P

   - Moody’s

   - Fitch